Bedrijfseconomie in Balans 8e ed - Domein D (H17-H20) - oefentoetsen & antwoorden

Eindantwoord 1) B2) C3) A 4) D EindantwoordAgioreserve 🡪 ontstaat doordat aandeel geëmitteerd worden tegen een emissiekoers hoger dan de nominale waarde van een aandeel. Herwaarderingsreserve 🡪 ontstaat wanneer vaste activa in waarde is gestegen en wanneer deze hogere actuele waarde wordt verwerkt op de balans. Algemene reserve (winstreserve) 🡪 ontstaat door het reserveren (= niet uitkeren) van winst.Dividendreserve 🡪 dit is een specifieke winstreserve, die dus ook ontstaat door het niet uitkeren van winst. Het doel van deze reserve is dividendstabilisatie.    Eindantwoord Hypothecaire lening 🡪 Een lening ten behoeve van de aankoop van onroerende goederen (vastgoed), waarbij de onroerende goederen als onderpand worden gegeven aan de bank (zie ook hoofdstuk 8). Obligatielening 🡪 Een lening waarbij de totale hoofdsom wordt opgedeeld in vele kleine leningen, die daarop weer verdeeld worden over meerdere geldgevers. Deze geldgevers ontvangen een schuldbewijs, wat een obligatie wordt genoemd. De verschillende geldgevers worden daarop obligatiehouders genoemd. Onderhandse lening 🡪 Een lening waarbij er sprake is van één geldgever en één geldnemer (dus geen obligatielening). De geldgever kan een bank zijn, maar bijvoorbeeld ook een familielid.  Achtergestelde lening 🡪 Dit is een lening die pas terugbetaald hoeft te worden, wanneer alle andere leningen zijn afgelost. Vaak wordt deze lening verstrekt door een familielid bij de opstart van een onderneming.  Eindantwoord  Bij afnemerskrediet wordt er vóóruitbetaald. De klant betaalt al voor het product of de dienst, vóórdat deze wordt geleverd 🡪 Betaling voor levering. Voorbeelden kunnen zijn:- Kopen van een bioscoopkaartje voordat je naar de film gaat. - Kopen van een early bird ticket voor een evenement of festival. - Aanbetaling - Iets bestellen via Internet, waarbij je direct bij de order betaald, maar het product nog moet ontvangen. Bij leverancierskrediet wordt er achteraf betaald. De klant heeft het product al ontvangen, maar er is nog niet (volledig) betaald voor het product 🡪 Betaling ná levering. Deze vorm van krediet herken je op de balans aan de posten debiteuren én crediteuren. Bij debiteuren is er sprake van verstrekt leverancierskrediet (jij verstrekt krediet aan jouw afnemers. De spullen zijn al geleverd, maar jouw klanten moeten jou nog betalen). Bij crediteuren is er sprake van ontvangen leverancierskrediet (jij moet jouw leveranciers nog betalen, maar hebt wel de producten al ontvangen).   Let op! Een veelgemaakte denkfout is dat bij debiteuren sprake is van afnemerskrediet, omdat debiteuren afnemers zijn. Jij weet nu waarom dit verkeerd is! EindantwoordGeplaatst aandelenkapitaal (GAK)Alle reserves (zie vraag 2)Een eventueel winstsaldo op de balans, wanneer de winst nog niet is verdeeld. Deze post kan verschillende namen hebben, zoals winstsaldo, winst lopend boekjaar, winst na belasting, nettowinst, etc. Let op dat de balansposten maatschappelijk aandelenkapitaal (MAK) en aandelen in portefeuille (AIP) nooit tot het eigen vermogen worden gerekend. Dit zijn hulpposten en tellen ook niet mee in het balanstotaal.  WerkwijzeDenk altijd aan de volgende berekening: MAK – AIP = GAK. Bovenstaande berekening is altijd op basis van de nominale waarde van de aandelen. Let op dat de aandelen in portefeuille niet zijn gegeven in nominale waarde, maar in het aantal aandelen. EindantwoordMAK – AIP = GAKMAK = €50.000.000 (gegeven)AIP = 200.000 aandelen x €5 = €1.000.000GAK = €5.000.000 - €1.000.000 = €4.000.000 WerkwijzeAgio is het verschil tussen de emissiekoers en de nominale waarde. Je kunt agio zowel per aandeel bereken als in totaal. EindantwoordAgio per aandeel = €12,50 - €0,50 = €12,00 Totale agio = 2.000.000 aandelen x €12 = €24.000.000Dus agioreserve = €24.000.000  WerkwijzeWanneer is er sprake van te veel vreemd vermogen? Denk hierbij aan de verhouding tussen eigen vermogen en vreemd vermogen. Denk ook aan de gevolgen ten opzichte van het aantrekken van vermogen en de financieringsvoorwaarden die vreemd vermogen verstrekkers kunnen gaan stellen.  EindantwoordVeel vreemd vermogen zorgt voor meer betalingsverplichtingen in de toekomst 🡪 rente + aflossingen. Wanneer een bedrijf meer vreemd vermogen heeft dan eigen vermogen overstijgen de schulden de bezittingen van het bedrijf, oftewel schulden > bezittingen. Hierdoor neemt het faillissementsrisico toe.Dit hogere risico zorgt ervoor dat het moeilijker wordt om eigen vermogen te genereren, want aandeelhouders zullen minder snel aandelen willen kopen van een bedrijf, waarbij het faillissementsrisico hoog is. Daarnaast zullen vreemd vermogen verschaffers (banken) minder geneigd zijn om geld te lenen aan dit bedrijf. Het wordt dus ook moeilijker om vreemd vermogen te verkrijgen. Vreemd vermogen verschaffers die wel bereid zijn om geld te lenen, zullen door het hogere risico een hoger rentepercentage vragen.  Eindantwoord a)De Autoriteit Consument & Markt (ACM) heeft als rol toezicht te houden op markten, waarbij het doel is om markten goed te laten werken, waarbij er voldoende mededinging (concurrentie) is en de consument niet wordt benadeeld. De ACM moest toestemming geven voor deze overname, omdat het niet zo mag zijn dat Roompot na de overname (vrijwel) een monopolypositie krijgt op de markt van vakantiehuisjes, waardoor ze als aanbieder te veel macht zouden krijgen ten nadele van de consument. Eindantwoord b)De Autoriteit Financiële Markten (AFM) houdt toezicht op de financiële markten, waarbij er wordt gekeken of bedrijven en financiële instellingen duidelijk en eerlijk te werk gaan. De Nederlandse Bank (DNB) acteert op basis van de input van de Europese Centrale Bank (ECB) en houdt toezicht op de commerciële banken ten behoeve van een stabiel financieel stelsel en een goed werkend betalingsverkeer. Eindantwoord a)De beurskoers is hoger geweest dan 50 dollar. Een emissiekoers is altijd lager dan de beurskoers. Anders kunnen beleggers de aandelen op de beurs tegen een lagere koers kopen dan bij de emissie. De emissie zal dan mislukken.  Eindantwoord b)10 miljoen dollar / 50 dollar = 200.000 aandelenEindantwoord c)Wanneer Elon Musk als topman bij Tesla zelf ook voor een flink bedrag aandelen koopt, geeft dat beleggers meer vertrouwen in positieve toekomstontwikkelingen bij Tesla. Beleggers zijn dan sneller geneigd ook aandelen te kopen van Tesla, waardoor de kans groter wordt dat de emissie slaagt.  Eindantwoord a)De Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA)Werkwijze b)Het berekenen van de winstverdeling gaat altijd in drie stappen.Bereken de vennootschapsbelastingBereken het dividendBereken wat wordt toegevoegd aan de reservesVoor het berekenen van de vennootschapsbelasting gebruik je de gegeven tabel met het schijvensysteem. De percentages worden altijd gegeven, daar deze jaarlijks kunnen wijzigen. Denk goed na hoe je het dividend kunt berekenen. Het dividendpercentage is gegeven.Dit dividendpercentage wordt altijd berekend over de nominale waarde van de geplaatste aandelen, oftewel het GAK. Wat overblijft na verrekening van vennootschapsbelasting en dividend wordt toegevoegd aan de algemene reserve. Let op! Soms kan het zijn dat wordt gegeven hoeveel wordt toegevoegd aan de algemene reserve. In dat geval dient het dividend als laatste te worden berekend. Eindantwoord b) Vennootschapsbelasting = 20% van €200.000 + 25% van €2.800.000 = €740.000Dividend = 5% van €25.000.000 = €1.250.000 Toevoeging aan reserve = €3.000.000 - €740.000 - €1.250.000 = €1.010.000Werkwijze c) De intrinsieke waarde per aandeel komt in principe overeen met het eigen vermogen per aandeel, want alle posten zijn gewaardeerd tegen actuele waarde. Eigen vermogen = GAK + reserves + winstsaldo (resultaat voor belasting)We moeten hier uitgaan van het eigen vermogen na winstverdeling. Bedenk dus welk deel van de winst voor belasting overblijft als eigen vermogen. Dit is alleen het deel van de winst dat wordt toegevoegd aan de algemene reserve, oftewel het bedrag dat je hebt berekend bij b). Om het eigen vermogen per aandeel te kunnen berekenen, dien je het totale eigen vermogen (na winstverdeling) te delen door het aantal geplaatste aandelen. Het aantal geplaatste aandelen bereken je door het GAK te delen door de nominale waarde van een aandeel. Eindantwoord c) Intrinsieke waarde (eigen vermogen) na winstverdeling = 25.000.000 + 10.000.000 + 1.010.000 = €36.010.000Aantal geplaatste aandelen = 25.000.000 / 0,25 = 100.000.000 aandelen36.010.000 / 100.000.000 = €0,36 (36 cent). Werkwijze a)De emissiekoers is per aandeel, dus je zult ook het aantal geplaatste aandelen moeten berekenen. Het aantal geplaatste aandelen is het GAK gedeeld door de nominale waarde van een aandeel. Emissiekoers = nominale waarde + agio Dus wat er in totaal is ontvangen voor de geplaatste aandelen kun je berekenen door het GAK en de agioreserve bij elkaar te tellen. Eindantwoord a)Aantal geplaatste aandelen = 35.000.000 / €5 = 7.000.000 aandelenVoor deze aandelen is in totaal ontvangen €35.000.000 (GAK) + €21.000.000 (agio) = €56.000.000 Gemiddelde emissiekoers is dan €56.000.000 / €7.000.000 = €8 ofAgio per aandeel = 21.000.000 / 7.000.000 = €3Emissiekoers = nominale waarde + agio, dus €5 + €3 = €8Werkwijze b)Als er aandelen worden geplaatst voor €9, zal er ook agio zijn, want de emissiekoers van €9 > dan de nominale waarde van €5.Agio per aandeel is €4 (€9 - €5) Dat betekent dus dat zowel GAK als agioreserve moeten veranderen. Het geld van de uitgegeven aandelen wordt uiteraard ook ontvangen, dus vergeet de mutatie van de bank niet. Anders zou de balans ook niet meer in evenwicht zijn. Eindantwoord b)GAK + 5.000.000 Agio + 4.000.000Bank + 9.000.000 Eventueel zou nog genoemd kunnen worden dat AIP afneemt met 5.000.000. Eindantwoord a)Vakgarage Tom is de hypotheekgever. Hij verstrekt het recht van hypotheek aan de bank. Eindantwoord b) Een annuïteit is een periodiek gelijkblijvend bedrag dat betaald moet worden, bestaande uit een deel aflossing en een deel interest. Werkwijze c)Let op dat het hier een lineaire lening betreft. Bij een lineaire lening is er sprake van een periodiek gelijke aflossing. Interest wordt altijd berekend over de schuldrest begin periode. Bereken eerst de periodieke aflossing en de schuldrest. Eindantwoord c)De jaarlijkse aflossing bedraagt €130.000 / 25 jaar = €5.200 Begin jaar 5 is er 4 keer afgelost. De schuldrest bedraagt dus 130.000 – 4 x 5.200 =  €109.200 De interest van jaar 5 bedraagt 4% van €109.200 = €4.368Werkwijze d)Maak voor een annuïteitenlening altijd een aflossingsschema. Ook hier geldt dat de interest wordt berekend over de schuldrest begin periode. Aflossing = annuïteit – interest. Nieuwe schuldrest = oude schuldrest – aflossing Eindantwoord d)SchuldrestAnnuïteitInterest(4% van schuldrest)Aflossing(annuïteit – interest)130.000€8.2965.2003096126.904€8.2965.076,163.219,84123.684,16€8.2964.947,37 Eindantwoord a)Een agioreserve ontstaat wanneer er aandelen worden geëmitteerd tegen een koers die hoger ligt dan de nominale waarde. Denfi is een VOF en daar bestaat het eigen vermogen niet uit aandelen. Er kan dus, gezien de rechtsvorm, nooit sprake zijn van een agioreserve. (Zie ook hoofdstuk 12 over rechtsvormen.)Eindantwoord b) Gezien de voorraad en de inventaris die op de balans staan moet Denfi iets van vastgoed gebruiken, zoals een winkel, loods of magazijn. Er staat echter geen post gebouwen op de balans, wat betekent dat zij geen vastgoed bezitten. Zij zullen dus iets van vastgoed huren.Eindantwoord c)Naast huren kennen we ook leasen, het houden van een consignatievoorraad, factoring én het gebruiken van licenties (cloudoplossingen) als voorbeelden van off-balance financiering. Werkwijze d)Eigenlijk is deze vraag een combinatie van meerdere hoofdstukken en paragrafen. Zie ook paragraaf 6.4. Let op dat er midden in het jaar wordt afgelost. Dit betekent dat de schuldrest dus midden in jaar verandert. Als er op 30 september 2020 wordt afgelost, hoeveel maanden is de schuldrest dan €35.000 geweest? Je zult hier twee deelberekeningen moeten maken op tot het eindantwoord te komen. Interest wordt altijd berekend over de schuldrest begin periode. Op 1 januari is de schuldrest €35.000 (zie balans). Vanaf 1 oktober zal de schuldrest €30.000 zijn (want er wordt €5.000 afgelost op 30 september). De schuldrest is dus 9 maanden lang €35.000 en 3 maanden lang €30.000.De 7% betekent dat de interest 7% per jaar is. Vergeet niet dat dit omgerekend moet worden naar maanden. Eindantwoord d)(35.000 x 0,07 x 9/12) + (30.000 x 0,07 x 3/12) =         €1.837,50          +                 €525  =   €2.362,50 Eindantwoord e)Debiteuren = verstrekt leverancierskredietCrediteuren = ontvangen leverancierskrediet